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“百亿西凤”近在咫尺，但回归一线名酒阵营尚待时日

《中国科技投资》李晓娜 罗晓凡

近日，陕西西凤酒股份有限公司（下称“西凤酒”）发布了《关于产品涨价的通知》。《通知》显示，根据西凤酒2022年产品涨价方案，对公司产品价格及政策予以核定发布，涉及的原产品价格及政策不再执行，方案自2022年6月21日起执行。

涨价消息一出，即引起业内对西凤酒冲刺百亿的关注。西凤酒自2018年营收突破50亿元之后，便在多个重要会议上提及要加快实现“百亿西凤”的目标。截至去年，西凤酒营收已攀升至80亿元，“百亿西凤”并非遥不可及。

不过，作为曾经的“四大名酒”之一，西凤酒徘徊在资本市场门口多年。为了登陆资本市场，西凤酒启动改制重组，但上市之路一波三折，十多年四度折戟IPO。对比“四大名酒”中的其他三位即贵州茅台（600519.SH）、泸州老窖（600809.SH）、山西汾酒（000568.SZ），在业绩规模上，西凤酒与它们已不在同一梯队。

提价冲刺百亿

6月27日，西凤酒某大区的销售公司负责人对记者表示，西凤酒最近针对旗下全线产品的出厂价进行了提价。

据该负责人介绍，西凤酒目前拥有定价超千元的高端红西凤、零售价588元的珍藏西凤系列；零售价300-600元的七彩西凤系列；零售价100-200元的酒海陈藏系列以及零售价68元的大众端产品绿瓶西凤等产品，其中绿瓶西凤是西凤酒的经典代表性产品。

*摄于广州一超市

事实上，近几年来，西凤酒几乎每年都会在年中涨价。2020年5月14日，西凤酒下发通知称，自2020年5月16日起将对综合产品统一上调供货价。

2021年6月1日，西凤酒高端核心产品红西凤市场价从1299元上调至1499元。此外，2021年期间，西凤集团分别对自营产品进行了不同程度的价格调整。据“新京报”消息，其中，红西凤、珍藏版、七彩西凤等中高端产品提价幅度为20%左右，绿瓶西凤等大众消费产品提价幅度在10-15%左右。

受多地疫情反复影响，目前白酒市场仍在缓慢复苏中，西凤酒选择此时提价有何考量？记者联系公司方面，截至发稿，尚未收到回复。

知趣咨询总经理、酒类分析师蔡学飞认为，西凤酒可以通过这次涨价提升消费者对于凤香型白酒的高端品类认知，进一步梳理西凤酒的企业产品线，但其同时还指出，目前中国酒行业面临着存量挤压的市场环境，原先试图通过涨价的增值产品获得品牌溢价并且实现移库的销售模式难以持续，涨价的前提是要做好品牌文化传播与产品品质教育，提升品牌整体价值才是关键。

另一方面，西凤酒提价或与其欲冲刺百亿有关。今年3月，西凤酒在首届中国名酒70周年庆典暨2021年度全国经销商表彰大会上透露，2022年是西凤酒荣获首届中国名酒70周年，也是“百亿西凤”目标达成的决战之年。

数据显示，2021年西凤酒实现营收80亿元，同比增长26.7%；利润达到12.3亿元，同比增长30.6%。2015年至2020年，西凤酒分别实现销售收入28.03亿元、28.67亿元、37亿元、50.14亿元、60.3亿元、63亿元，呈逐年上升态势。

虽然西凤酒销售收入向好，但需提及的是，70年前西凤酒曾与贵州茅台、山西汾酒、泸州老窖在全国第一届评酒大会上被列为“中国四大名酒”。

四度折戟IPO

6月10日，2022年度陕西省上市后备企业名单发布会在西安召开，会议发布了2022年度360家省级上市后备企业名单，西凤酒位列其中，这被认为是公司即将上市的信号。

为明确工作重点，引导政策倾斜支持，在综合考虑企业上市进展、经营绩效等情况后，360家企业分层为A档60家、B档120家、C档180家。其中，西凤酒入选B档，该档企业以3家交易所联合推荐、已经与券商签约企业为主。

实际上，近两年来，西凤酒屡次传出将“借壳”冲刺IPO，传闻的“借壳”对象有西安旅游（000610.SZ）、西安饮食（000721.SZ）、陕西金叶（000812.SZ）、曲江文旅（600706.SH）等多家上市公司。

有投资者在上市公司投资者互动平台提问“借壳”消息是否属实，对此，西安旅游于3月1日表示“此为不实消息，我公司目前正常经营中，西凤酒公司未与我公司洽谈”。6月20日，曲江文旅同样在投资者互动平台上否认了“借壳”消息。

过去十年来，西凤酒数次冲击IPO，不过均以失败告终。2009年至2010年，西凤酒通过改制重组先后两次增资扩股，引进9家战略投资者，共募集发展资金10亿元，自此，西凤酒加速向资本市场进军。

2012年，西凤酒在时任董事长喻德鱼的带领下冲击IPO，但因“新华网”曝光西凤酒在2010年的财务业绩上造假，当年度实际巨亏4.2亿元，因此不满足IPO“连续三年盈利”的条件，西凤酒首次IPO计划搁浅。

2016年-2017年，西凤酒先后两次提交IPO申请，但最后均因负面消息主动撤回材料。2016年，西凤酒被曝出财务高管多次挪用银行承兑汇票，涉及金额5800万元。2017年，西凤酒原总经理张锁祥、原副总经理高波因贪污、行贿等被判刑，经销商郝海录、丁济民通过行贿获得原始股被判刑，为西凤酒IPO之路蒙上阴影。

2018年5月，西凤酒再度更新了招股说明书，但在审核首发上会前一天撤回了IPO申请材料。在此之前，上海国际酒业交易中心的官网上披露一份检测报告显示，西凤酒出品的一款年份酒存在塑化剂超标三倍的情况，西凤酒为此宣布召回。

随着上市计划屡次失利，以中信产业投资基金为代表的资本也开始撤场，陕西地电股权投资有限公司接盘西凤酒15%股权。西凤酒虽有着老名酒基因加持，但与其他一线名酒相比，高端产品占比不高、错失发展机遇是不争的事实。在尽快跻身“百亿俱乐部”之后，如何重回一线名酒阵营，仍是西凤酒亟待解答的课题。